आपका पोर्टफोलियो क्या लौटा था?

आपका पोर्टफोलियो पिछले कैलेंडर वर्ष में वापस क्या था? आपने मार्केट अनुक्रमित और अन्य निवेशकों के संबंध में कैसे काम किया? ज्यादातर निवेशक इन सवालों के जवाब नहीं जानते हैं लेकिन उनके प्रदर्शन में उनका विश्वास बहुत ही चापलूसी है!

दो दिलचस्प अध्ययन इस बिंदु को वर्णन करते हैं। पहले अध्ययन में, विलियम गेट्ज़मान और नवाड पिलेस ने अमेरिकी एसोसिएशन ऑफ इंवेस्टमेंट इनवेस्टर्स (एएआईआईआई) से जुड़े निवेशकों के एक समूह का सर्वेक्षण किया और उनके सेवानिवृत्ति योजना निवेश रिटर्न के बारे में आर्किटेक्ट्स के एक समूह ने सर्वेक्षण किया। एएआईआई निवेशक संभवत: एसोसिएशन में उनकी भागीदारी से निवेश करने के बारे में जानकार हैं। पिछले वर्ष उनकी वापसी के बारे में पूछा गया तो, उन्होंने 3.4% (= अनुमान – वास्तविक) के द्वारा अपने प्रदर्शन का अनुमान लगाया। आर्किटेक्ट्स उच्च शिक्षा के साथ बहुत बुद्धिमान हैं, हालांकि वे जानकार निवेशक नहीं हो सकते। वे अपनी रिटर्न 8.6% तक बढ़ा दी थी। दोनों समूहों को एक ही परिसंपत्ति आवंटन से बेंचमार्क के संबंध में उनके प्रदर्शन के बारे में भी पूछा गया था। समूहों ने क्रमशः 5.1% और 4.2% से अपने रिश्तेदार प्रदर्शन को बढ़ा दिया। निवेशकों को पिछले प्रदर्शन की अत्यधिक आशावादी धारणाएं हैं। लेखकों ने यह एक मनोवैज्ञानिक घटना को संज्ञानात्मक असंतोष कहा है। निवेशकों को मानसिक रूप से एक अच्छा स्व-छवि और खराब विकल्पों के अनुभवजन्य सबूत के बीच संघर्ष से परेशान हैं। असुविधा को कम करने के लिए, निवेशक उस सबूत और उन विकल्पों के बारे में अपनी स्मृति को समायोजित करते हैं यह तब चुनिंदा रूप से पुन: लागू किया जाता है, पोर्टफोलियो में उनके अच्छे निष्पादन वाले शेयरों और म्यूचुअल फंड के रिटर्न को देखते हुए, न कि गरीबों के।

मार्कस ग्लैज़र और मैरिन वेबर ने यह भी निष्कर्ष निकाला है कि निवेशक अपने पोर्टफोलियो प्रदर्शन के पक्षपातपूर्ण विचारों को अतीत में रखते हैं। उन्होंने एक जर्मन ऑनलाइन ब्रोकरेज फर्म से अलग-अलग निवेशकों का सर्वेक्षण किया और उनके आत्म-आकलन की तुलना उनके चार वर्षों में वास्तविक रिटर्न में की। उन्होंने इस अवधि में 14.9% के वार्षिक रिटर्न अर्थ के बारे में विश्वास किया था। उनका वास्तविक रिटर्न 3.3% की तरह अधिक था। अब यह अति आत्मविश्वास है! वास्तव में, वास्तविक वापसी और नमूने में रिटर्न के बारे में विश्वासों के बीच कोई संबंध नहीं था। इन निवेशकों को उनके रिश्तेदार प्रदर्शन के बारे में क्या विश्वास था? उनका मानना ​​था कि एक ही ब्रोकरेज में निवेशकों के 47% ने एक उच्च रिटर्न अर्जित किया, फिर उन्होंने किया। दोबारा, निवेशकों के प्रतिशत के बीच कोई संबंध नहीं था, जो वास्तव में बेहतर और आत्म-रिपोर्ट किए गए विश्वास थे। ये लेखक बताते हैं कि आपकी पसंद से सीखने के लिए, वास्तव में यह जानना आवश्यक है कि अतीत में क्या हुआ। पिछले बाधाओं का एक पक्षपातपूर्ण दृष्टिकोण सीखना

यदि आपको नहीं पता है कि आप एक निवेशक के रूप में खराब कर रहे हैं, तो आप अपनी गलतियों से नहीं सीखेंगे यह भी अधिक संभावना है कि आप खराब प्रदर्शन वाले स्टॉक और म्यूचुअल फंड के साथ रहेंगे। इसलिए, अपनी वापसी जानने और अपनी रणनीति में परिवर्तन की आवश्यकता है या नहीं यह निर्धारित करने के लिए इसे प्रमुख प्रमुख मानकों से तुलना करें।

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(संदर्भ: मार्कस ग्लैज़र और मार्टिन वेबर, 2007, "क्यों अनुभवहीन निवेशक नहीं सीखते हैं: वे अपने पिछले पोर्टफोलियो प्रदर्शन को नहीं जानते हैं," फाइनेंस रिसर्च पत्र 4 (4), 203-216 और विलियम एन। गेट्ज़मान और नवाड पिलेस, 1997, "संज्ञानात्मक असंगति और म्यूचुअल फंड निवेशक," जर्नल ऑफ फाइनेंशियल रिसर्च 20 (2), 145-158।)